BOB综合APP公司 2021 年上半年实现收入 53.64 亿，同比+31.83%，其中工程总承包收入7.43 亿，同比+319.37%，占营收比例同增约 10pct 至 13.86%；实现归母净利润 3.60 亿，同比+51.75%，剔除主营化纤的子公司东南新材料后净利润为 2.94 亿，同比+23%。2021 年 3 月，公司设立子公司东南碳中和科技有限公司，参与光伏一体化建筑的开发、建设与投资；8 月公告出资 1.5 亿与福斯特合资成立子公司共同开发光伏发电市场，公司持股比例 75%；同时，与杭州衙前镇签订《光伏发电战略合作协议》，正式参与整县推进分布式光伏开发；9 月与杭州市萧山经济技术开发区管委会签订了《投资协议书》，协议内容包括与福斯特合资的子公司总部经济中心将设在萧经开，合资公司计划到 2026 年，项目涉及总装机容量预计约 950MW，成为中国光伏建筑一体化的领军企业；建设东南网架福斯特全球研发中心；萧经开支持合资公司在政府投资的屋顶资源发展分布式光伏发电项目，并协调辖区内其他屋顶资源；9 月 12 日公告与山西运城经济技术开发区管理委员会签订了《投资框架协议》，省外项目首次落地，涉及分布式光伏总装机容量预计约 500MW，具体合作方式与萧经开协议类似。

　　公司是民营钢结构龙头企业，2020 年实现营收 114.84 亿元，其中集成及 EPC 收入 23.83亿元，同比增长 210.14%，全年 EPC 及装配式新签订单 56.36 亿元，同比增长 103%，转型总包效果显著。2021 年上半年，公司实现营业收入 64.36 亿，同比+36.55%；归母净利润 3.30 亿，同比+22.51%。公司在 BIPV 和光伏屋面积累多年经验，未来，随着 BIPV市场的逐步打开，有望利用近十年的光伏项目经验实现 BIPV 业务的增长。

　　公司深耕防水领域二十余载，为行业绝对龙头，2020 年实现营业收入 217.30 亿，同期行业全国规上企业实现收入 1087 亿，公司占 20%，较 2019 年提升 3.5pct，市占率持续提升BOB综合APP。2021 年上半年公司实现收入 142.29 亿，同比+62.01%BOB综合APP，其中防水卷材BOB综合APP、防水涂料、工程施工各占 49.37%、32.63%、10.05%；实现归母净利润 15.37 亿，同比+40.14%。成本端，公司作为国内规模最大的防水材料制造企业，在原材料采购、存储、规模效应等方面均具有一定优势，可通过多种方式平抑成本波动；渠道端，公司早期通过承接国家重点工程扩大知名度，之后又率先进入地产集采名单，B 端市场渠道优势显著。产品方面，公司防水卷材可分为 SBS/APP 卷材、自粘卷材、高分子卷材三大类，其中高分子TPO 防水卷材低温柔性好，在-40℃下仍具有防水功能，耐腐蚀性优异，适合钢结构及钢筋混凝土结构的屋面防水。公司 9 月与信义电源签订《战略合作协议书》，在光伏屋面一体化领域进一步深化业务合作，推动 BAPV 与 BIPV 光伏发电项目发展，合作模式包括：1）共同研发光伏屋面一体化产品；2）共同推动光伏屋面市场销售工作；3）双方市场销售渠道共享，共同推进既有 TPO 光伏系统。公司立足建筑建材系统服务商的核心定位，依托现有 TPO 等产品及 BIPV 屋面系统，探索并培育光伏屋面一体化领域新的业务增长点。

　　公司主营防水材料销售和工程施工，2020 年实现营收 62.38 亿元，其中卷材、涂料、工程业务收入占比各为 65%、18%、16%。2021 年上半年公司实现收入 37.61 亿，同比+41.42%；归母净利润 4.70 亿，同比+62.13%。产能方面，截至 2020 年末，公司在昆山、佛山、重庆、德州、鞍山、南通、荆门、渭南等地已布局九大生产基地，防水卷材产能达到 3.86 亿平（其中高分子卷材 3600 万平），成为业内第二家实现全国化布局的防水企业，根据公司规划，未来三年（2021-2023 年）产能将保持 40%的复合增长。产品方面，公司防水卷材可分为改性沥青类、高分子类、耐根穿刺类三种，其中改性沥青类占比较高，代表产品 APF-3000 系列卷材是公司自主研发的高性能、冷施工、自粘型产品，其最薄的一种厚度只有 1.2mm，最厚的也只有 2mm，显著低于其他改性沥青类卷材。公司作为头部企业之一，依托防水卷材产能规模优势，BIPV 防水市场兴起有望成为公司新的业务增长点。

　　公司专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务，2020 年实现营收 20.08 亿元，其中防水卷材业务占 78.83%；2021 年上半年公司实现营收 12.19 亿，同比+58.35%，归母净利 1.39 亿，同比+54.97%。2021 年 7 月，公司发布了“CSPV”全生命周期光伏屋顶系统解决方案，针对性解决当前光伏屋顶防水的耐久性差、维保难、费用高等问题，标志公司正式发力光伏板块业务。公司是国内最早从事高分子防水材料研发和推广应用的企业，是高分子卷材的龙头企业BOB综合APP，该“CSPV”解决方案则是利用柔性高分子防水卷材对将整个屋面和支架连接部分进行严密包裹，避免屋顶渗透风险。公司有望借 BIPV 增量市场迅速推广其高分子卷材产品，助公司规模进一步扩大。